A disputa pelos R$ 13,3 bilhões previstos em vendas na Black Friday deste ano deve favorecer um grupo restrito de companhias, segundo avaliação do BTG Pactual. De acordo com o banco, as varejistas que chegam à data endividadas e com pouco fôlego financeiro tendem a perder espaço justamente para concorrentes que reúnem três vantagens competitivas: caixa robusto, estrutura logística eficiente e capacidade de praticar preços mais agressivos.
Black Friday: quem deve ganhar a disputa pelo consumidor
Na avaliação do BTG, a Black Friday de 2025 não vai beneficiar o varejo como um todo de forma homogênea. Pelo contrário: o cenário tende a aprofundar a distância entre empresas saudáveis financeiramente e aquelas que ainda carregam dívidas pesadas no balanço. Ou seja, o movimento de concentração de mercado, já observado em períodos anteriores, deve se repetir — e até se intensificar — durante a data promocional mais relevante do varejo brasileiro.
Isso acontece porque uma Black Friday competitiva exige investimento pesado em estoque, frete e descontos agressivos, justamente os pontos em que empresas endividadas enfrentam mais dificuldade. Sem caixa disponível, essas companhias acabam limitadas na hora de competir por preço, o que as empurra para fora da preferência do consumidor em um período no qual o fator decisivo costuma ser justamente o valor final pago.
Três nomes na mira do banco
Diante desse cenário, o BTG Pactual aposta em três companhias com maior potencial de se beneficiar da data. Essas empresas, segundo o banco, reúnem as condições financeiras e operacionais necessárias para converter o aumento de demanda em ganho real de participação de mercado durante a Black Friday.
O raciocínio por trás da aposta é direto: quem tem caixa consegue financiar estoques maiores e sustentar promoções por mais tempo; quem tem logística eficiente consegue entregar rápido e sem gargalos, o que se tornou um diferencial decisivo para a experiência de compra; e quem consegue equilibrar preço com margem acaba atraindo o consumidor que compara ofertas entre diferentes plataformas antes de fechar a compra.
Dessa forma, o banco sugere que o resultado da Black Friday deste ano funcione como um indicador adicional da saúde financeira do setor varejista, reforçando a tendência de que negócios mais capitalizados ampliem distância frente a rivais mais fragilizados.
Reflexo da fragilidade financeira no varejo
Apesar de a Black Friday ser tradicionalmente vista como uma oportunidade para qualquer varejista aumentar vendas, a leitura do BTG mostra que esse potencial depende diretamente da saúde financeira de cada companhia. Empresas endividadas, mesmo registrando algum crescimento em vendas durante a data, podem não conseguir converter esse movimento em ganho de mercado sustentável, já que margens apertadas e restrições de caixa limitam o espaço para reinvestimento.
Em resumo, a análise do banco reforça um cenário já conhecido pelo mercado: a Black Friday tende a servir como um divisor de águas entre o varejo mais estruturado financeiramente e aquele que ainda enfrenta dificuldades para equilibrar o balanço. Com R$ 13,3 bilhões em jogo, a disputa deve concentrar resultados positivos justamente nas mãos das empresas mais preparadas para sustentar preço, estoque e entrega durante o período de maior demanda do ano.
Com informações de exame.com.
